志高机械：国产替代+海外扩张驱动双增长

时间：2026年06月18日 22:39:47 中财网

　　根据最近一份机构研报，志高机械作为专注空气压缩机和凿岩设备的隐形冠军，正凭借产品结构优化与核心部件国产化实现利润稳步提升。2025年公司营收同比增长1.94%，归母净利润增长6.88%，净利润增速明显快于营收，主要得益于聚焦高附加值产品以及螺杆主机、永磁电机等部件的国产替代，有效降低了采购成本并提升了整体毛利率。

　　
　　研报认为，这一趋势有望在未来持续放大。公司将重点拓展大型钻机和高端螺杆空压机市场，同时深耕国内需求，并积极布局中亚、中东、非洲、南美等“一带一路”沿线国家。这些区域基础设施建设和矿业开发正进入加速期，为公司产品提供了广阔增量空间。下游应用覆盖矿山开采、工程建设、石化化工、装备制造等多个领域，需求韧性较强，尤其在工业气源和爆破作业中，钻机和螺杆机的不可替代性突出。

　　
　　从行业格局看，国内企业在中高端市场的份额正逐步提升。过去外资主导高端领域，但随着制造工艺进步和政策支持国产替代，具备技术积累的企业如志高机械，正迎来弯道超车的机会。公司先后获得国家级专精特新小巨人、浙江省隐形冠军等称号，认证体系完善，也为其竞争力提供了坚实背书。

　　
　　笔者分析，毛利率的持续改善将成为股价核心催化剂。成本端优化直接转化为利润弹性，而海外市场拓展则打开长期成长天花板。在“一带一路”基建浪潮下，公司节能环保的产品特性与下游旺盛需求高度匹配，预计2026-2028年EPS将稳步增长至1.34元、1.45元和1.60元，当前估值具备合理空间。

　　
　　总体来看，研报推荐的核心逻辑在于公司清晰的国产替代路径与海外布局战略，这两点共同构成了未来业绩增长的主要驱动力，为二级市场提供了值得关注的结构性机会