江南化工实控人变更 民爆成长加速可期

时间：2026年06月30日 16:55:55 中财网

　　中财网讯：江南化工近期多点开花。公司动态显示，实际控制人中国兵器工业集团收到国资委通知，控股股东及实控人或将变更，以优化国有资产布局。最新财报显示，2026年一季度公司实现营业收入21.82亿元，同比增长3%，归母净利润1.34亿元，整体业绩符合预期。

　　
　　一份研报观点认为，公司竞争力有望随实控人变更进一步走强。研报指出，通过近年外延收购，江南化工已完成多起标的整合，当前拥有国内工业炸药生产许可产能89.2万吨，处于行业第一梯队。研报认为，25年完成的东神楚天、峨边国昌收购及拟收购的重庆顺安爆破，将显著增强西南区域市场布局，同时特能集团持有的庆华民爆100%股权已启动现金收购，特能集团承诺未来三年累计净利润不低于1.27亿元。

　　
　　研报指出，矿服业务持续高增，24年新签订单超百亿，25上半年已达62.38亿元，多个项目稳步推进，资质从二级升至一级为后续执行提供有力保障。海外方面，公司跟随紫金矿业等大客户布局纳米比亚、刚果金等富矿区，北方爆破拥有10万吨海外炸药产能，待注入的奥信化工还将带来超过20万吨产能，海外成长空间广阔。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是，实控人变更叠加资产注入与订单落地，将驱动公司炸药产能和矿服业务双轮扩张，远期业绩具备较高弹性。当前估值对应2026-2028年预测净利润的PE分别为15倍、13倍和11倍，相对可比公司仍有提升空间，成长潜力值得关注。