强现实与弱预期博弈 国际油价跌势暂缓
但霍尔木兹海峡周末爆发的冲突再次凸显中东停火协议的脆弱性，市场对供应端恢复的乐观预期受到考验，原油跌势明显放缓。 消息面上，美伊双方围绕海峡通航问题再度发生军事摩擦。美国媒体28日援引一名美国政府高级官员的话报道说，美国和伊朗已同意停止互相袭击，双方将于30日在卡塔尔首都多哈继续谈判。 据美国福克斯新闻频道29日报道，美国白宫新闻秘书莱维特表示，美国总统特使威特科夫和美国总统特朗普的女婿库什纳“本周将飞往(卡塔尔)多哈”，参加美国和伊朗的高级别会谈。特朗普29日在社交媒体发文称，伊朗已提出会谈请求，“会谈将于明日在多哈举行”。 伊朗外交部发言人巴加埃29日则表示，未来几天伊朗不会同美国举行任何级别的谈判。伊朗本周将派专家代表团前往卡塔尔首都多哈，跟进相关事项。巴加埃接受媒体采访时说，伊朗当前重点是确保伊美谅解备忘录相关条款得到执行，为此正严肃跟进执行情况。 与此同时，以色列媒体29日报道说，以国防部长卡茨当天向媒体表示，鉴于复杂的安全局势和在黎巴嫩的军事行动，以色列随时可能与伊朗再次爆发冲突。 虽然地缘局势对油价的影响力度相较此前已大幅弱化，但潜在的风险仍不能完全忽视。 标普全球能源公司总裁戴夫·厄恩斯伯格指出，国际海事组织25日暂停霍尔木兹海峡滞留海员疏散行动虽不直接影响石油实物供应，却也对国际油价产生影响，折射出市场尚未找到“心理安全区”，任何风吹草动都可能对油价造成扰动。 荷兰国际集团(ING)研究部门认为，市场对波斯湾原油航运快速恢复常态的预期过于乐观。首先，美伊周末互相袭击动摇了市场对全球能源流动快速恢复正常化的期望。其次，金融与现货指标显示市场空头情绪过度发酵。 对于原油后市，部分机构观点认为，市场交易的核心逻辑已从近端供应短缺转向远期供应过剩预期，地缘局势反复给原油提供脉冲式风险溢价，但难以逆转供需格局重构的大趋势。 融达期货在研报中指出，决定油价方向的关键是对市场未来供需格局的预期。当前原油价格已跌至每桶70美元附近，地缘溢价正在消退。从历史经验看，本轮下跌过程可能还没有完全结束。“油价何时企稳，取决于需求端能否稳住、OPEC+下一步怎么走，以及地缘局势能否真正走向缓和。” 据大地期货分析，随着霍尔木兹海峡开放程度逐步提升，原油市场将优先交易海峡内被困住的约1亿桶浮仓供应冲击，需求端的修复或晚于供应。在浮仓冲击下，产油国优先降价促销，需要时间换空间，其他地区的滞销货则需要更大程度的贴水才能慢慢消化。 “原油市场持续走弱的月差跟走强的成品油裂解差充分的反映当前原油面临强现实弱预期的分化局面。”海通期货表示，对于后期供应过剩的一致预期让油市信心处于低位。与此同时，近期宏观因素对风险资产的影响力度显著增加，经济衰退以及加息压力对工业品形成压制。油价虽然短线暂稳，但资金追涨意愿有限，超跌修复动作较弱，多空维持拉锯。 该机构进一步表示，在不考虑地缘层面不确定性的基准场景下，原油市场供需两端下半年都会有明显的增长过程，供应端的增长潜力明显超过需求端，这也会成为资金评估油价的核心因素，油价重心将较上半年有明显下移。如果供应端出现争抢市场份额局面，那原油市场将再次回归供应严重过剩。 不过，目前全球各国政府均计划补充日益枯竭的石油库存或建立新的石油战略储备。一些分析师们认为，虽然大量此前积压的石油正在集中出港，但这些新增供应将直接进入储备，从而抑制市场过度下行。“这一补库行动可能推高国际油价的潜力。” .新.华.财.经
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